“汇添富特点精选基金基金经理庞飒:全流通与估值标准”

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宏观经济的影响越来越明确，股权改革等市场制度性变革将动摇以往的市场结构，这些较大的权重影响因素将成为今年投资决定的决定因素 基本面上的巨大波动一方面给市场带来新的投资环境，另一方面需要打破原有的投资体系，构建新的评价标准 在新的市场环境下，市场投资从更多元化的角度，站在更广阔的视野和更深的视野来判断投资目标的价值 2006年市场投资面临的挑战是，仅靠宏观和领域基本面进行股票评估难以为继，需要在全流通背景下，通过业绩表象和基本面趋势从多角度评估公司价值，站在更广阔的视野上，构建基于多元化立场的评估体系。 随着这种新的价格体系的重构，市场投资目的地的价值也将得到重新认识 在证券市场全流通的预期下，结构因素将成为主导价值评估的重要方面 未来上市公司股票的价值需要超越短期的商业周期，从企业战术、核心竞争力、公司治理等方面进行判断 寻找公司真正的估值是今年市场投资的着眼点 公司真正的估值出现在具有绝对投资价值的企业，如资源资产类公司，这些上市公司隐含着资源、资产重估的巨大价值。 另一方面，真实估值的含义是的相对投资价值概念，包括在稳定增长的领域发掘哪些估值合理、有股权变更后股价填充机会的企业，在周期性领域寻求因市场过度反应而价值被低估的投资机会。 因此，我们认为，未来的投资机会不仅存在于未来利润快速增长的强势领域，也存在于悲观预期被修正的领域和混乱的评价体系低估、有绝对投资价值的领域 今年评估市场的机会将反映在五个投资主题中:成本和服务、资源和能源、技术和创新、投资和快速发展、全流通相关的投资机会。 其中，前四个主题与政府对经济结构调整的措施密切相关 全流通背景这一投资主题是今年市场上特别值得关注的 股权分置改革的实施改变了市场结构，也改变了市场主体的行为习惯和盈利模式 股改后，国有股东、法人股东和当前流通股东之间的地位和关系发生了全新的变化，最现实的意义是，全流通后，市场发挥定价功能和资源配置功能，引起并购。 这些变化有可能提高上市公司的投资价值 例如，股东拥有高质量资产的上市公司，为了提高资产质量，有潜在注入机会的管理层管理层得到与出资比例相关的激励，其行为与股东价值最大化一致，是具有部分价值被低估的资产增值型、自然资源型、独特特征型的企业 文案纯属个人观点，仅供参考，文责自负 据此，风险自行承担者声明，在本机构、本人知道的范围内，本机构、本人及财产上的利害关系人与评估的证券无利害关系。