“时代院线IPO遭否背后：旗下八成为加盟影院”

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5月31日晚，证监会主板评审委员会对7家企业的ipo申请进行了评审，但其中时间线ipo申请没有通过。 一位业内人士表示，时代院线被否定的背景有各种各样的原因，与经营不依赖加盟者模式也无关。

根据《征集证书》，时代院线的电影院大部分是加盟电影院，加盟电影院目前也贡献了近1/3的利润。 但是，由于与加盟电影院之间没有所有权，时代院线对这种纯加盟电影院的控制力很弱，或者由此带来了一点问题和风险。

加盟电影院管理存在风险

根据《招股证》，截至去年12月31日，时代院线旗下已开业电影院219家，其中控股电影院24家，出资电影院26家，其余电影院全部为加盟电影院，共计169家。

时间线的加盟型电影院近年来发展迅速。 年~年时代，院线加盟电影院分别增加了25家、22家、26家。 相比之下，资产合并电影院(即控股电影院和参股电影院的总称)从每年48家增加到了现在的50家。

从利润角度看，加盟电影院的利润占利润总额的比例近年来也有所上升。 年~年分别为25.09%、28.20%、33.16%。

加入电影院和时代院线的关系以合同形式加入院线，资产没有从属关系，时代院线只以供给片为纽带，不统一参与电影院的经营管理，所以带来了一点问题。

今年3月21日，全国电影市场专业管理办公室通报的326家“偷票房”电影院中，时代院线下有8家，但无一例外都是纯加盟电影院，这8家影院中有4家被停业整顿，另外4家被罚款20万元。

时代院线在招聘证书上坦言，报告期间，新进入时代院线纯加盟电影院的数量多、退出的数量少、比例低。 加盟电影院整体数量稳定持续增长，没有大的变动。 报告期内加盟电影院的收入随着加盟电影院绝对数的增加而不断增加。 另一方面，受到加盟电影院整体票房的影响。 综合来看，报告期内时间线对盈利能力的影响也很稳定。

“但是时代院线对纯加盟电影院的控制力很弱，双方与股票没有联系。 ”。 时代院线表示，对加盟电影院的吸引力长期以来受国有院线企业品牌的影响很大，要靠地位等因素。

针对其加盟模式的存在，证监会主板发审委在此次考核意见中要求企业结合加盟电影院的数量、近年来的增减变化和原因、发行方对加盟电影院的收入占比和变化情况、时代院线对加盟电影院的管理模式等，证明时代院线加盟模式存在的风险。

针对国内院线的快速发展趋势，某深耕领域院线高层向《每日经济信息》记者表示，未来相当长一段时间，院线加盟模式和资产合并模式并行，从运营管理的角度看，资产合并模式优于加盟模式，资产合并模式为《统一企业品牌，片并 纯加盟模式由于投资和管理主体分散，院线对加盟电影院的掌控力较弱，电影院的运营管理也不规范。 在此期间，《电影产业促进法》正式实施后，电影主管部门挥拳出击，对首批查出存在违法经营行为的326家电影院实施了严厉处罚，其中纯加盟影城占了很大比例。

帐户比例低于区域平均水平

加盟电影院比例高，市场竞争加剧，时代院线票房的分配比例近年来也在下降。 另外，其账户比例明显低于区域平均水平。

《招行证明》显示，时代院线年~年票房分配比例分别为2.38%、2.15%、1.86%，但同期的领域平均值为2.82%、2.76%、2.09%。

时代院线表示，企业院线科目比例的变动趋势与领域趋势基本一致。 据时代院线介绍，最初，一点院线将分账比例降至1%，提出了零分账比例加盟的条件，因此年均分账比例降至2%以下。

除领域因素外，时代院线也在《招聘证书》中表示，院线企业最终账户比例与在领域的地位和企业品牌效应密切相关。 落后领域的平均水平也与企业在领域相对排名后，企业品牌的影响相对较小有关。

从市场地位来看，时代院线电影院的分布具有明显的地域性，企业219家电影院中有152家在浙江省内。 最近3年在浙江省的市场占有率超过了35%，但在全国来说市场占有率不高。 年度，时代院线票房达到14.55亿元，占全国城市票房的3.18%。

“院线企业为了提高会计比例，改变了目前宽松的加盟方式，探索企业品牌输出、管理输出、补丁广告以及票务代理等合作模式，以提高服务价值，通过专业的管理和服务，给影院投资者带来经营效益的提高，从而提高了会计比例 ”上述院线上层表示。

面对市场的不利局面，时代院线也在寻求一点突破方法。 另一方面，时代院线于年6月与上海电影、幸福蓝海、四川省电影企业等联合成立了“四海电影发行联盟”。 一方面整合5个省的院线资源，组成强大的发行联盟体，另一方面企业在未来3年将拥有院线规模400家的电影院，其中控股电影院将从现在的24家上升到100家。

对比时代院线ipo被否定后的快速发展战术等相关问题，6月1日下午，《每日经济信息》记者致电企业证券部门，但无人回应。

(责任:张雪)